配资炒股什么意思 交银国际：维持腾讯控股“买入”评级 目标价上调至457港元

交银国际发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，预计2024/25年收入增速8.2%/7.8%，上调毛利润预期7%/6%，上调调整后净利润预期6%/7%，按核心盈利业务20倍市盈率，云业务2倍市销率，目标价由395港元上调至457港元。

报告主要观点如下：

2024年1季度业绩：

总收入1，595亿元（人民币，下同），同/环比增6%/3%，符合该行/彭博市场预期，其中游戏持平/社交-2%/金融企服+7%/广告+26%。毛利率/调整后运营利润率53%/37%，同环比优化，调整后净利润503亿元，同比增54%，显著快于收入增长，得益于高毛利业务如视频号和微信搜索广告、小游戏等收入占比上升，以及长视频和云业务成本优化。调整后每股盈利5.26元，同比+57%，超该行/市场预期17%/18%。

1季度运营要点：

1）社交网络收入同比降2%，主要由于直播服务调整，但部分被视频号直播、音乐/长视频付费和小游戏收入增长抵消。小游戏流水+广告合计同比增30%。2）游戏收入同比持平，其中，本土游戏收入降2%，但流水呈恢复趋势，同比增3%，《王者荣耀》和《和平精英》3月流水恢复正增长。海外游戏流水/收入增34%/3%，受益于Supercell游戏及《PUBGMOBILE》恢复。3）广告受视频号、小程序、搜索等拉动收入同比增26%，除汽车外所有行业呈正增长。视频号广告收入同比增100%+，小游戏闭环效应带动小程序收入增40%+。4）金融科技同比个位数增速，因线下消费放缓；企业服务维持双位数增速，视频号商家技术服务费贡献及云服务收入稳定增长。

2024年2季度展望：

上周(2024.6.17-2024.6.21，下同)：上周房地产板块(中信)涨跌幅-5.4%,同期沪深300、全A指数涨跌幅分别为-1.3%、-1.5%，超额收益分别为-4.1%、-3.9%。29个中信行业板块中房地产位列第29。 房地产基本面与高频数据： (1)新房市场：上周37城新房成交面积251万方，环比+33.6%，同比-15.5%。2024年6月1日至6月21累计成交629.3万方，同比-29.6%。今年截至6月21日累计成交5022.4万方，同比-39.0%。 (2)二手房市场：上周16城二手房成交面积180.8万方，环比+28.9%，同比+88.8%。2024年6月1日至6月21日累计成交479.8万方，同比+14.4%。今年截至6月21日累计成交3412.9万方，同比-8.7%。 (3)库存及去化：13城新房累计库存8844.9万方，环比-2.9%，同比+2.1%；13城新房去化周期为24.1个月，环比变动-1.0个月，同比变动+8.9个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为18.9个月、13.8个月、23.8个月、49.8个月，环比分别变动-0.3个月、+0.3个月、-6.2个月、-1.2个月。 (4)土地市场：2024年6月17日-2024年6月21日百城供应土地数量为464宗，环比+43.2%，同比+13.4%；供应土地建筑面积为2294.6万方，环比+46.8%，同比-6.8%。截至6月21日，2024年累计供应土地数量为12460宗，同比-4.6%,累计供应建筑面积为64322.7万方，同比-23.0%。 重点数据与政策：中央层面：住建部召开保障性住房工作视频会议表示，各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。地方层面：成都支持异地缴存职工申请住房公积金贷款。广州共有206个商品住房项目参与“以旧换新”活动，涉及68家房地产开发企业和67家中介机构。苏州、中山调整公积金政策；兰州取消限购，实施购房补贴，调整公积金贷款政策，并开展以旧换新活动。 佛山、资阳推出白名单政策。 周观点：6月第3周新房成交同比下降、环比上升，二手房成交环比上升，同比涨幅可观。近期央行、住建部相继开会提出推动地方有序有效收购存量商品房，收储政策后续有望加快落地。我们预计随着政策逐步起效，地产销售有望逐步好转。推荐：1)财务稳健、土储集中在核心城市的优质标的。推荐：保利发展（600048）、招商蛇口（001979）、滨江集团（002244）、华润置地、越秀地产、华发股份（600325），建议关注：万科A；2)拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。推荐：新城控股（601155）、金地集团（600383），建议关注：龙湖集团；3)物业公司：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务；4)代建及中介公司：绿城管理控股、贝壳。 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。

据金融监管总局此前的披露，经过14年的发展，当前我国在营的持牌消金公司共有31家，截至2022年末时消费金融行业资产规模已接近9000亿元。

考虑本土新游上线，如《地下城与勇士》（5月21日），《王者荣耀》等多款老游戏恢复增长，同时参考1季度递延收入环比+23%，预计游戏收入增长加速。视频号将受益于商家/用户生态建立，变现进一步提升。该行预计2季度收入增7%至1，599亿元，广告增16%至290亿元，游戏增4%，企业服务增速16%。预计毛利润增17%，继续受高利润率业务收入占比提升拉动，管理层指引全年推广费用增速10%+配资炒股什么意思，仍低于毛利润增速，全年利润增长快于收入预期趋势不变。